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交易与 市场分析无关 许多人 喜欢分析市场，许多人特别喜欢划界线，喜欢分析市场，还有一些资深人士尤其喜欢向公众公开他们的分析结果。


  我的观点是：从长远来看，绘制的图表几乎没有用。


  这是因为真实交易者的交易基础是相似的，也就是说，开设仓位的 期望是相同的。


  交易的是“期望”，并且在 开仓之前就已经证明了这种“期望”！为什么很多人会说“不随 趋势开仓”，但结果往往是随趋势开仓（一旦开仓，亏损，称为反趋势）。


  因为在一个加速的市场中，他的“期望”是下一个将要 下跌，但他没有等待市场真正下跌就开始做空。


  这是两种思维方式：您“期望”下跌，但眼睛却看到市场真正上涨。


  解决策略的两个矛盾是：找到一种方法来 确认“ 预期”，例如您“预期”价格会下跌，但不能急于建仓，必须耐心等待价格下跌之后打破重要职位，您的“期望”得到确认，即可建立职位。


  换句话说，在开仓和“期望”（即“期望”确认）之间存在一个过程。


  在这样一个动荡的市场中，最新的2021年《全球 投资 回报年鉴》中显示了一个更令人沮丧的事实，那就是被誉为安全资产的 政府 债券出现长期/实质性// 负性回报/的 可能性更大。


  报告指出， 投资者在错误的时间买入债券，无法获得真正的回报。


  从下面两张图可以看出，政府债券的长期投资 收益率远 低于股票，这也放大了实际收益（即剔除通货膨胀后的收益） 为负的可能性。


  只有当投资者的投资期限为57年时，投资 美国政府债券的收益才能得到保证。


  否则，投资者的实际收益可能低于零。


  　总而言之，人民币 升值不是货币当局有意为之，升值是一系列因素的结果。


  　　第一， 人民币升值是美元贬值的结果。


   5月以来 美元指数(90.0337,-0.0256,-0.03%)进一步 走弱，5月末跌至89.8467，较4月贬值1.6%，美元兑人民币汇率在5月升值1.7%，人民币汇率指数升值1.5%。


  811汇改以来，美元兑人民币汇率与美元指数的相关系数为63.1%。


  2020年至今的相关系数提升至90%。


  这说明人民币升值与美元贬值存在一一对应的关系。


  　　第二，人民币升值是 中国经济和政策周期领先于美国在汇率层面的体现。


  全球疫情爆发后，中国最先遭受冲击，也最先从疫情冲击中恢复，中国经济同比增速的高点出现在今年1季度，环比增速高点出现在去年4季度。


  中国货币政策始终维持在正常范围之内，并没有无节制的总量宽松，更多地采用了结构性政策精准施策。


  去年4季度，中国社融增速触顶，今年3月以来社融增速加速回落。


  美国的问题主要体现为货币政策再次进入非常规状态，且放松力度史无前例，再配合多轮的财政刺激。


  美元指数走弱是不可避免的结果。


  　　第三，4月以来中国证券投资项目资金大规模流入是人民币5月爆发升值动力的重要因素。


  陆股通数据显示，今年前5月北上资金净买入规模为2082.76亿元，其中4、5月净买入规模合计1083.74亿元，占比规模超过50%。


  境外机构4、5两月合计增持国债775.48亿元，而3月减持国债165.14亿元。


  并且，今年前5月货物贸易顺差达到过去5年同期最高水平，前4月货物和服务贸易顺差达到数据公布以来的最高点。


  国际收支形势对人民币近期升值有强势助推作用。


  　　第四，美元进入新一轮 信用 扩张周期决定了长期内美元弱与人民币强的格局。


  历史数据显示，美元信用周期与美元指数走势息息相关。


  信用周期领先于美元指数，扩张指向美元走弱，收缩指向美元走强。


  目前BIS的数据显示，国际 信贷占全球GDP的比重已经反弹至44.4%，已经从2013年美联储QEtaper以来的低点回升4.5个百分点。


  由于美元是主要国际货币，国际信贷的币种以美元为主。


  全球信用扩张意味着美元信用派生会形成更大规模的美元供给，超越欧元(1.2179,0.0006,0.05%)、日本等美元指数的篮子货币。


  这样在信用扩张周期内，美元指数走弱也是应有之义。